管仲相威公、威公、卽桓公。因避宋欽宗諱、故改桓爲威。霸諸侯、攘夷狄、終其身齊國富強、諸侯不敢叛。功案。管仲死、豎刁易牙開方用、威公薨於亂、五公子爭立、公子武孟、公子元、公子潘、公子商人、公子雍、公子昭。昭立、是爲孝公、故曰五公子。其禍蔓萬、延、訖簡公、齊無寧歲。禍案。夫功之成、非成於成之日、蓋必有所由起。禍之作、不作於作之日、亦必有所由兆。接上生下。故齊之治也、吾不曰管仲、而曰鮑叔。鮑叔薦管仲、桓公用之。 ○承功所由起、是客。及其亂也、吾不曰豎刁易牙開方、而曰管仲。承禍所由兆、是主。何則、豎刁易牙開方三子、彼固亂人國者、顧其用之者、威公也。責威公、是客。夫有舜而後知放四兇、有仲尼而後知去少正卯。彼威公何人也、句含蓄。顧其使威公得用三子者、管仲也。責管仲、是主。事見下文。仲之疾也、公問之相。當是時也、吾意以仲且舉天下之賢者以對。而其言乃不過曰、豎刁易牙開方三子非人情不可近而已。管仲病、桓公問曰、羣臣誰可相者。管仲曰、知臣莫如君。公曰、易牙如何。對曰、殺子以適君、非人情、不可。開方如何、對曰、倍親以適君、非人情、難近。豎刁如何、對曰、自宮以適君、非人情、難親。管仲死、而桓公不用其言。近用三子、三子專權。 ○入管仲罪處、全在此段、以下反覆暢發此意。嗚呼、仲以爲威公果能不用三子矣乎。仲與威公處幾年矣、亦知威公之爲人矣乎。威公聲不絕於耳、色不絕於目、而非三子者、則無以遂其欲。彼其初之所以不用者、徒以有仲焉耳。一日無仲、則三子者、可以彈冠而相慶矣。須看有無二字意。仲以爲將死之言、可以縶威公之手足耶。夫齊國不患有三子、而患無仲。有仲、則三子者、三匹夫耳。轉換警策。不然、天下豈少三子之徒哉。雖威公幸而聽仲、誅此三人。而其餘者、仲能悉數而去之耶。此轉更透。嗚呼、仲可謂不知本者矣。斷句有關鎖。因威公之問、舉天下之賢者以自代、則仲雖死、而齊國未爲無仲也。夫何患三子者、不言可也。此段設身置地、代仲爲謀、論有把握。五霸莫盛於威文。文公之才、不過威公、其臣狐偃、趙衰、先軫、陽處父。又皆不及仲、靈公文公子。之虐、不如孝公桓公子。之寬厚、文公死、諸侯不敢叛晉、晉襲文公之餘威、猶得爲諸侯之盟主百餘年。何者、其君雖不肖、而尚有老成人焉。晉以有賢而強。威公之薨也、一敗塗地、無惑也、彼獨恃一管仲、而仲則死矣。齊以無賢而敗。 ○此把晉文來照齊桓、方知管仲無所逃責。夫天下未嘗無賢者、蓋有有臣而無君者矣。未有有君而無臣者也。威公在焉、而曰天下不復有管仲者、吾不信也。見非天下無賢、正罪仲不能薦。仲之書、管子。有記其將死、論鮑叔、賓胥無之爲人、且各疏其短。管子寢疾、對桓公曰、鮑叔之爲人也、好直而不能以國強。賓胥無之爲人也、好善而不能以國詘。是其心以爲數子者、皆不足以託國。而又逆知其將死、則其書誕謾不足信也。據仲之書、竟以爲無賢、故不足信。吾觀史鰌、秋、 ○卽史魚。以不能進籧伯玉、而退彌子瑕、故有身後之諫。家語、史魚病、將卒。命其子曰、吾仕衛不能進蘧伯玉、退彌子瑕。是吾生不能正君、死無以成禮、我死、汝置尸牗下、于我畢矣。其子從之。靈公弔焉、怪而問之。其子以告。公愕然失容。于是命殯之客位。進蘧伯玉、而退彌子瑕。蕭何且死、舉曹參以自代。大臣之用心、固宜如此也。引二人、俱臨歿時進賢切證。夫國以一人興、以一人亡。賢者不悲其身之死、而憂其國之衰。故必復有賢者、而後可以死。彼管仲者、何以死哉。結語冷絕。
管仲辅佐齐桓公，称霸诸侯，抵御夷狄，终其一生齐国富强，诸侯不敢背叛。管仲死后，竖刁、易牙、开方得到重用，齐桓公在混乱中去世，五位公子争夺君位，祸乱蔓延，直到简公，齐国没有安宁的岁月。功业的成就，不是成就在成功那天，必定有它的起因。祸乱的发生，不是发生在发生那天，也必定有它的征兆。所以齐国的大治，我不说是管仲的功劳，而说是鲍叔的功劳。等到它混乱，我不说是竖刁、易牙、开方的罪过，而说是管仲的罪过。为什么呢，竖刁、易牙、开方这三个人，本来就是祸乱国家的人，但重用他们的，是齐桓公。有了舜才知道流放四凶，有了孔子才知道除去少正卯。那齐桓公是什么人呢，但是使齐桓公能够重用这三个人的，是管仲。管仲病重时，桓公问他谁可以做宰相。在这个时候，我以为管仲将要推举天下的贤者来回答。但他的话却不过说，竖刁、易牙、开方三人不合人情不可亲近罢了。唉，管仲以为齐桓公果真能不重用这三个人吗。管仲与齐桓公相处多少年了，也了解齐桓公的为人了吗。齐桓公耳边音乐不断，眼前美色不绝，如果不是这三个人，就无法满足他的欲望。他起初之所以不重用，只是因为有管仲在罢了。一旦没有管仲，那么这三个人，就可以弹冠相庆了。管仲以为临死的话，可以束缚齐桓公的手脚吗。齐国不怕有这三个人，而怕没有管仲。有管仲，那么这三个人，不过是三个平民罢了。不然，天下哪里缺少这三个人这样的人呢。即使齐桓公有幸听从管仲，诛杀这三个人。而其余的人，管仲能全都数出来而除掉吗。唉，管仲可以说是不知根本的人了。趁着齐桓公询问，推举天下的贤者来代替自己，那么管仲虽然死了，而齐国就不会没有管仲了。何必担心这三个人，不说也可以。五霸中没有比齐桓和晋文更强盛的。晋文公的才能，不超过齐桓公，他的臣子又都不如管仲，晋灵公的残暴，不如齐孝公的宽厚，晋文公死后，诸侯不敢背叛晋国，晋国继承文公的余威，还能做诸侯的盟主一百多年。为什么，因为他的君主虽然不贤，但还有老成之人在。齐桓公去世，一败涂地，不奇怪，因为他只依赖一个管仲，而管仲就死了。天下从来不缺少贤者，只是有臣子却没有君主罢了。齐桓公在，却说天下不再有管仲这样的人，我不相信。管仲的书，记载他将死时，评论鲍叔、宾胥无的为人，并且各自列举他们的短处。这说明他心里认为这几个人，都不足以托付国家。而又预知自己将死，那么他的书荒诞不实不足信。我看史鳌，因为不能进用蘧伯玉，而退黜弥子瑕，所以有身后的劝谏。萧何将死，举荐曹参代替自己。大臣的用心，本来应当这样。国家因一人而兴，因一人而亡。贤者不悲伤自己的死，而忧虑国家的衰败。所以必定再有贤者，然后才可以死。那管仲，凭什么死呢。
通篇總是責管仲不能臨歿薦賢。起伏照應、開闔抑揚。立論一層深一層、引證一段緊一段。似此卓識雄文、方能令古人心服。